私募股权投资常见误解有哪些？
新闻来源：信本www.xbzxjt.com 阅读：12611 发布时间：2017-05-25
1. 私募股权投资回报更高
私募股权投资给很多人的感觉是回报奇高，就好像印钞机。产生这种感觉有几个原因。首先如果有独角兽级别的公司最后上市，或者被收购，并被赋予夺人眼球的估值，那么当年投资这些公司的私募股权基金经理一下子就会成为各大媒体争相报道的宠儿。
要认识私募股权的投资回报，需要比较平均或者中位数回报，而不是只盯着那几个最成功的案例。以平均回报来比的话，私募股权中仅创业投资（VC）的投资回报比标准普尔500指数好，而收购类（BO）私募股权的回报则并不比二级市场更好。如果把私募股权投资中的杠杆率去掉，那么其风险调整后的投资回报会更差。
2. 私募股权是一种资产类型（Asset Class）
将私募股权归入一种资产类型，是一种非常聪明的市场营销术。很多机构在对其管理的资金进行配置时，都会以马尔科维奇提出的“现代投资(行情8.60 +1.90%,买入)组合理论”（Modern Portfolio Theory）为基础进行多元分散。私募股权作为另类资产（Alternative）中的一种，自然也应该在所有投资者的资产配置中占有一席之地。
私募股权能不能算作一种资产类型，如果将私募股权作为一种资产类型归入投资者的资产配置，那么选择哪个私募股权基金进行投资至关重要。要想从私募股权投资中获得好的回报，投资者需要做到：有能力从成千上万的私募股权基金经理中选出真正好的经理，并且以一个合理的价格投资该基金。
3. 私募股权基金越大越好
一些对于私募股权基金不太熟悉的投资者，在投资基金时顺着基金公司的名气走。比如那些行业中名气响当当的大公司，像红杉，贝恩，KKR，黑石等都是很多投资者追捧的对象。而这些名气比较大的公司，也会连续发行多个基金，比如贝恩资本发行的私募股权基金就有第八期，第九期，等等。只要有投资者愿意投资，那么基金公司就可以不停的发下去。
问题是，规模越大的基金，其给予投资者的回报往往也越差。当私募股权基金的规模增大时，其内在回报率（IRR）也一路下降。这其中最主要的原因是，私募股权基金的回报很大程度上取决于基金经理的个人能力。问题在于，每个人每天都只有24小时。一个再天才的基金经理，如果需要管理好几个基金，每个基金都要筛选成百上千的投资标的的话，他在每个投资案例上能够花的时间肯定会更少。顺着私募股权基金规模去投资的投资者，最后很有可能会失望而归。
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